Cómo la crisis climática colapsará la economía

Incluso antes de que el oeste de los Estados Unidos se convirtiera en un infierno regional, incluso antes de que el medio oeste de los Estados Unidos se convirtiera en una zona de inundaciones durante el verano, incluso antes de una temporada anual de huracanes tan grave que el gobierno se está quedando sin nombres para asignarles, incluso antes de que Colorado viera una temperatura de 100 grados. El cisne de la ola de calor de Fahrenheit se sumerge en una tormenta de nieve de 30 centímetros en 48 horas.

Incluso antes de todo eso, habíamos estado observando los riesgos del cambio climático en el mundo real que se avecinaban y crecían en los Estados Unidos y en todo el mundo. Y los costos, financieros y de otro tipo, se están volviendo insostenibles rápidamente.

Últimamente, una marcha constante de calor abrasador, inundaciones ruinosas, incendios forestales horribles, aire irrespirable, huracanes devastadores y otras calamidades relacionadas con el clima ha estado atravesando nuestras pantallas y causando estragos en los presupuestos nacionales y locales. Y solo estamos a 1 ° C de aumento de la temperatura global. Imagínese cómo se verá 2C, 3C o 4C, y cuánto costará.

Es posible que no tengamos que esperar mucho para averiguarlo.

Es natural seguir a las personas afectadas por todo esto: los residentes locales, generalmente en los barrios más pobres, cuyos hogares y medios de vida se están perdiendo; los agricultores y ganaderos cuyas cosechas y ganado se están marchitando y muriendo; los viajeros varados y los evacuados que buscan refugio en medio del caos. Y, por supuesto, los heroicos que respondieron a todos estos eventos, sin mencionar a toda una generación de jóvenes que temen que su futuro sea robado ante sus ojos, marchando por las calles. Tanta gente e historias.

Pero últimamente, he estado siguiendo el dinero.

El clima financiero, al parecer, ha sido tan implacable como el atmosférico. Parte de ella ha sido enmascarada por la pandemia y la recesión subsiguiente, pero para quienes prestan atención, los indicadores se esconden a la vista. Y lo que estamos viendo ahora son simplemente los actos iniciales de lo que podría ser un drama financiero global de larga duración. El impacto económico en las empresas es, hasta la fecha, incierto y probablemente incalculable.

El clima financiero, al parecer, ha sido tan implacable como el atmosférico.

La semana pasada, un subcomité de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) emitió un informe que aborda los riesgos climáticos para el sistema financiero de EE. UU. Que lo haya hecho es, en sí mismo, extraordinario, dados los climas políticos.

Pero el informe no se paró en torno a los temas: «El cambio climático representa un riesgo importante para la estabilidad del sistema financiero estadounidense y su capacidad para sostener la economía estadounidense», afirmó, y agregó:

El cambio climático ya está afectando o se prevé que afecte a casi todas las facetas de la economía, incluida la infraestructura, la agricultura, la propiedad residencial y comercial, así como la salud humana y la productividad laboral. Con el tiempo, si no se toman medidas significativas para controlar el aumento de las temperaturas medias globales, los impactos del cambio climático podrían afectar la capacidad productiva de la economía y socavar su capacidad para generar empleo, ingresos y oportunidades.

Entre los «riesgos complejos para el sistema financiero de Estados Unidos», dijeron los autores, se encuentran «ajustes de precios desordenados en varias clases de activos, con posibles derrames en diferentes partes del sistema financiero, así como una posible interrupción del funcionamiento adecuado de los mercados financieros. »

En otras palabras: nos dirigimos a un territorio económico desconocido.

Se espera que el cambio climático, dijeron los autores del informe, afecte «múltiples sectores, geografías y activos en Estados Unidos, a veces simultáneamente y dentro de un período de tiempo relativamente corto». Esos impactos podrían «perturbar múltiples partes del sistema financiero simultáneamente». Por ejemplo: «Una revisión repentina de las percepciones del mercado sobre el riesgo climático podría llevar a una revaloración desordenada de los activos, lo que a su vez podría tener efectos en cascada sobre las carteras y los balances y, por lo tanto, implicaciones sistémicas para la estabilidad financiera».

Choques subsistémicos

Y luego están los choques «subsistémicos», impactos relacionados con el clima más localizados que «pueden socavar la salud financiera de los bancos comunitarios, los bancos agrícolas o los mercados de seguros locales, dejando a las pequeñas empresas, los agricultores y los hogares sin acceso a servicios financieros críticos». Esto, dijeron los autores, es particularmente dañino en áreas que ya están desatendidas por el sistema financiero, que incluye comunidades de ingresos bajos a moderados y comunidades históricamente marginadas.

Como siempre, los menos capaces de costear menos los impactos pueden ser los más afectados.

Ésta no fue la primera expresión de preocupación por los impactos económicos potencialmente devastadores del cambio climático en las empresas, los mercados, las naciones y la economía mundial. Por ejemplo:

Hace dos años, la Cuarta Evaluación Nacional del Clima señaló que se espera que el calentamiento continuado «cause un daño neto sustancial a la economía estadounidense a lo largo de este siglo, especialmente en ausencia de mayores esfuerzos de adaptación». Colocó el precio en hasta el 10,5 por ciento del PIB para 2100.
El mes pasado, los científicos del Instituto de Potsdam para la Investigación del Impacto Climático dijeron que si bien investigaciones anteriores sugirieron que un año 1 ° C más caluroso reduce la producción económica en aproximadamente un 1 por ciento, «el nuevo análisis apunta a pérdidas de producción de hasta tres veces esa cantidad en las regiones cálidas. «
Otro informe del mes pasado, del Fondo de Defensa Ambiental, detalló cómo los impactos financieros de incendios, tormentas tropicales, inundaciones, sequías y heladas de cultivos se han cuadriplicado desde 1980. «Los investigadores recién ahora están comenzando a anticipar los impactos indirectos en forma de activos menores valores, debilitó el crecimiento económico futuro y la inestabilidad inducida por la incertidumbre en los mercados financieros «, dijo.

Y si realmente quieres una noche o dos sin dormir, lee esta historia sobre «La inundación bíblica que ahogará California», publicada recientemente en la revista Mother Jones. Incluso si no tiene un hogar, negocio u operaciones en el Estado Dorado, es probable que sus proveedores y clientes los tengan, sin mencionar la procedencia de los alimentos en su plato.

A los negocios

El informe CTFC no pasó por alto el papel de las empresas en todo esto. Señaló que «la divulgación por parte de las empresas de información sobre riesgos financieros materiales relacionados con el clima es un componente esencial para garantizar que los riesgos climáticos se midan y gestionen de manera eficaz», lo que permite a los reguladores financieros y a los participantes del mercado comprender mejor los efectos del cambio climático en los mercados financieros. e instituciones.

Sin embargo, advirtió, «El régimen de divulgación existente no ha resultado en divulgaciones de un alcance, amplitud y calidad para ser lo suficientemente útiles para los participantes del mercado y los reguladores».

Un análisis del Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima encontró que las grandes empresas están divulgando cada vez más información relacionada con el clima, pero persisten variaciones significativas en la información divulgada por cada empresa, lo que dificulta que los inversores y otras personas comprendan por completo la exposición y la gestión. riesgos climáticos.

Los pronósticos macroeconómicos, aunque sombríos, probablemente parezcan académicos dentro de las salas de juntas. Y si bien eso puede ser miope, después de todo, la naturaleza de la economía podría comenzar a cambiar drásticamente antes de que termine la década actual, lo que afectará a los clientes y los mercados, es probable que tenga poco que ver con las ganancias y la productividad en los cortos períodos de tiempo dentro de los cuales la mayoría operan las empresas. No obstante, las empresas con una visión un poco más amplia ya están considerando la viabilidad de sus productos y servicios en un mundo en calentamiento.

Considere las recomendaciones del informe CFTC antes mencionado, de las cuales hay 20. Entre ellas:

«Estados Unidos debería fijar un precio al carbono».
«Todas las agencias reguladoras financieras federales pertinentes deben incorporar los riesgos relacionados con el clima en sus mandatos y desarrollar una estrategia para integrar estos riesgos en su trabajo».
«Los reguladores deberían exigir a las empresas que cotizan en bolsa que divulguen las emisiones de Alcance 1 y 2. A medida que se desarrollen métricas de riesgo de transición fiables y metodologías coherentes para las emisiones de Alcance 3, los reguladores financieros deberían exigir su divulgación, en la medida en que sean materiales».
El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera «debería incorporar los riesgos financieros relacionados con el clima en su función de supervisión existente, incluidos sus informes anuales y otros informes al Congreso».
«Los supervisores financieros deben exigir a las firmas financieras bancarias y no bancarias que aborden los riesgos financieros relacionados con el clima a través de sus marcos de gestión de riesgos existentes de una manera que esté adecuadamente gobernada por la administración corporativa».

Es probable que ninguna de estas cosas suceda hasta que haya una nueva legislatura y administración presidencial en Washington, DC, pero la historia ha demostrado que muchas de estas pueden convertirse en regulaciones de facto si suficientes actores del sector privado y no gubernamentales pueden adaptarse y presionar (o incentivar) que las empresas adopten y se ajusten a los marcos adecuados.

Por último, existe una colaboración entre las principales organizaciones no gubernamentales que se centran en los informes de sostenibilidad y la rendición de cuentas.

Y hay algunas noticias en ese frente: la semana pasada, cinco ONG cuyos marcos, estándares y plataformas guían la mayor parte de la sostenibilidad y la presentación de informes integrados, anunciaron «una visión compartida de lo que se necesita para avanzar hacia la presentación de informes corporativos integrales y la intención de trabajar juntos para lograrlo.»

CDP, el Climate Disclosure Standards Board, la Global Reporting Initiative, el International Integrated Reporting Council y el Sustainability Accounting Standards Board han co-publicado una visión compartida de los elementos necesarios para una presentación de informes corporativa más completa y una declaración conjunta de intención para impulsar esta meta. Dicen que trabajarán en colaboración entre ellos y con la Organización Internacional de Comisiones de Valores, la Fundación de Normas Internacionales de Información Financiera, la Comisión Europea y el Consejo de Negocios Internacionales del Foro Económico Mundial.

Hay muchos nombres y acrónimos en el párrafo anterior, pero se hace una idea: finalmente, existe una colaboración entre las principales organizaciones no gubernamentales que se centran en los informes de sostenibilidad y la rendición de cuentas. En la medida en que logren armonizar sus respectivos estándares y marcos, y si una futura administración de los EE. UU. Adoptara esos estándares de la misma manera que los anteriores lo hicieron con los Principios de contabilidad generalmente aceptados, podríamos ver una rápida ampliación de los informes corporativos sobre estos asuntos.

El aumento de los informes no mitigará por sí mismo los desafíos macroeconómicos anticipados, pero en la medida en que coloque los riesgos climáticos en pie de igualdad con otros riesgos corporativos, junto con un precio significativo del carbono que ayudará a las empresas a asignar signos de dólar a esos riesgos, lo hará. ayudar a promover una economía descarbonizada.

Lentamente, demasiado lentamente, pero en medio de un clima y una economía inestables, haremos todo lo posible por avanzar.